Marché des Tourteaux

La production mondiale de soja a été abaissée à 426 millions de tonnes (MMT), contre 428 MMT lors de la précédente prévision et 429 MMT l'an passé. Malgré cette correction, il s'agirait encore de la deuxième récolte la plus élevée jamais observée, signe que l'approvisionnement global reste robuste. Sur le front de la demande, la Chine maintient son rôle moteur en acquérant au moins 10 nouvelles cargaisons américaines, portant ses achats depuis le début de campagne à plus de 2 MMT. Washington avance un engagement d'au minimum 12 MMT cette année, avec une montée progressive vers 25 MMT annuels sur trois ans, des objectifs que Pékin n'a toutefois pas confirmés, laissant les marchés dans une forme de prudence. En parallèle, le Brésil renforce sa position dominante. Abiove projette pour 2026 une récolte record de 177,7 MMT, en hausse par rapport aux 172,1 MMT de la campagne précédente. Les semis, déjà terminés dans le Mato Grosso, confortent ces anticipations favorables. Cette expansion se traduit également par une augmentation de la production de tourteaux (+3 %, à 46,6 MMT) et un net gonflement des stocks (+37 %, à 6,3 MMT). Ces excédents contribuent à la pression baissière observée sur les marchés, entraînant un recul du tourteau à Montoir. Enfin, en Europe, le report attendu de l'application de la loi RDUE sur la déforestation à fin 2026 ajoute un élément supplémentaire de détente, allégeant temporairement les contraintes pesant sur les importations.